6. Сущность и значение факторинга в финансировании инноваций. Субъектный состав факторинговых сделок. Условия эффективности факторинга.

7. Схема организации факторинговых операций.

8. Особенности и преимущества факторинга. Отличие факторинга от других правовых институтов.

9. Классификация факторинговых сделок по региональному признаку, по конфиденциальности, по наличию праву регресса, по способу оплаты, в зависимости от субъектного состава операции.

Темы рефератов и докладов.

1. Организация и технология мониторинга эффективности инновационной деятельности.

2. Определение влияния факторинга на ускорение оборачивания дебиторской задолженности.

3.Расчет эффективности применения факторинга.

КОНТРОЛЬ ЗНАНИЙ

ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ

1. Инновации: сущность, характерные особенности.

2. Виды инноваций, классификация по содержанию, по уровню новизны, сферам применения и другим признакам.

3. Типичные ошибки при принятии управленческих решений в области инноваций.

4. Инновационная деятельность: цель, задачи, этапы. Фундаментальные исследования. Содержание НИР (научно-исследовательских работ). Содержание ОКР (опытно-конструкторских разработок).

5. Маркетинг инноваций, его характеристика, специфика влияния на инновационную деятельность.

6. Характерные особенности инновационной деятельности. Цикличность инновационной деятельности.

7. Инновационная деятельность и жизненный цикл товара (микроуровень).

8. Технологические работы, подготовка производства и проведение промышленных испытаний.

9. Приобретение патентов, лицензий и ноу-хау.

10. Инвестиционная деятельность, необходимая для реализации инновационных проектов.

11. Маркетинг и организация рынков сбыта инновационной продукции. Подготовка и переподготовка кадров для инновационной деятельности.

12. Связь источников финансирования инновационной деятельности с ее видами.

13. Внебюджетные средства: собственные средства организаций, осуществляющих инновационную деятельность, средства инвесторов, венчурные инвестиции.

14. Государственное регулирование инновационной деятельности.

15. Роль государства в формировании и реализации научно-технической и инновацион­ной политики.

16. Проблемы и перспективы активизации инновационной активности в различных странах: США, государства ЕС, Россия, Беларусь и др.

17. Новые подходы к формированию инновационной политики государства.

18. Разработка инновационной политики Республики Беларусь: цель, задачи инновационной политики, механизм реализации.

19. Научно-технические приоритеты: понятие, обоснование.

20. Критерии выбора приоритетных направлений в области научно-технологического разви­тия в Республике Беларусь.

21. Инновации и их структурообразующая роль в экономике.

22. Прямые и косвенные методы государственной поддержки научно-технической и инновационной деятельности.

23. Принципы и методы формирования национальной модели регулирования инновационной деятельности.

24. Государственные программы: цель, задачи, порядок разработки. Иннова­ционные фонды: образование и использование.

25. Зарубежный опыт поддержки инновационной деятельности.

26. Государство и рынок научно-технической продукции.

27. Национальная инновационная система.

28. Бюджетное финансирование – основная форма прямого государственного финансирования инновационной деятельности.

29. Основные источники прямого государственного финансирования инновационной деятельности в РБ. Объекты прямой государственной финансовой поддержки в инновационной сфере.

30. НИОКР оборонного производства или военного характера, космические исследования.

31. Инструментарий государственного финансирования инновационной деятельности.

32. Прямое финансирование (прямое бюджетирование фундаментальных исследований и прикладных разработок, направленных на экологические, социальные, оборонные цели).

33. Косвенное финансирование (создание благоприятных условий для выполнения НИОКР).

34. Субъекты научно-исследовательской деятельности, нуждающиеся в прямой государственной поддержке.

35. Организации, относящиеся к оборонному сектору экономики, организации, подавляющая доля работ которых не может ориентироваться на коммерческие критерии, но существование и развитие которых жизненно важны для общества; ориентированные на получение прибыли субъекты хозяйствования, занимающиеся инновационной деятельностью.

36. Формы прямой государственной поддержки инновационных проектов. Источники финансирования государством инновационных проектов. Бюджетные и внебюджетные фонды финансирования НИР и ОКР. Практика созданию бюджетных фондов финансирования инноваций.

37. Роль внебюджетных фондов в финансировании инновационной сферы.

38. Методы косвенного финансирования государством инноваций: налоговые льготы, ускоренная амортизация, льготное кредитование.

39. Налоговые льготы.

40. Неналоговые направления косвенного финансирования инновационной сферы.

41. Сущность акционерного финансирования инноваций. Преимущества

42. акционерного финансирования за счет различных видов акций.

43. Организация эмиссии акций. Определение стоимости акционерного финансирования дляпредприятия-эмитента.

44. Характеристика финансирования инноваций посредством эмиссии облигаций. Преимущества облигационного займа перед другими методами финансирования инноваций.

45. Определение стоимости облигационного заимствования для предприятия-эмитента.

46. Сущность весельного финансирования инноваций. Использование простых векселей для финансирования инноваций.

47. Роль переводных векселей вфинансировании инновационной деятельности. Организация форфетирования векселей.

48. Зарубежный опыт организации вексельных программ.

49. Сущность и значение факторинга в финансировании инноваций.

50. Субъектный состав факторинговых сделок. Условия эффективности факторинга.

51. Схема организации факторинговых операций.

52. Особенности и преимущества факторинга. Отличие факторинга от других правовых институтов.

53. Классификация факторинговых сделок.

54. Определение влияния факторинга на ускорение оборачивания дебиторской задолженности.

55. Расчет эффективности применения факторинга.

Вопросы для самоконтроля по темам и задания для самостоятельной работы

Тема 1. Сущность и значение инноваций.

Тест

Выберите из предложенных вариантов один или не­сколько правильных.

1. Основные группы субъектов инновационного процесса:

а) новаторы;

б) ранние реципиенты;

в) раннее большинство;

г) раннее меньшинство;

д) отстающие.

2. Инновационный процесс протекает:

а) равномерно;

б) поэтапно;

в) циклически.

3. Технология производства включает в себя:

а) базовые технологии;

б) входные ресурсы;

в) организацию и обеспечение условий производства и качества;

г) научные исследования.

4. Типы инноваций, которые выделяет экономическая теория:

а) введение нового продукта;

б) создание нового продукта;

в) введение нового метода производства;

г) создание нового рынка;

д) освоение нового источника поставки сырья или полуфабрикатов;

е) реорганизация структуры управления.

5. В зависимости от технологических параметров инновации делятся:

а) на продуктовые;

б) производственные;

в) технологические;

г) процессные.

6. Нововведения в области организации и управления производством, информационных технологий, коммунальных и социальных услуг относятся:

а) к технологическим результатам инновационной деятельности;

б) самостоятельным результатам инновационной деятельности;

в) объединенным результатам инновационной деятельности.

7. В зависимости от глубины вносимых изменений выделяют инновации:

а) кардинальные;

б) радикальные (базовые);

в) улучшающие;

г) модификационные (частные).

8. Процессная инновация - это:

а) освоение новых или значительно усовершенствованных методов производства;

б) изменения в оборудовании или организации производства;

в) и то и другое.

9. Инновационные технологии и производство продукции инновационного типа существуют:

а) отдельно друг от друга;

б) взаимодействуют изредка;

в) неразрывно связаны между собой.

Тема 5. Прямое государственное финансирование НИОКР и инновационной деятельности.

Задание 1.

Компания «Эирвейв» – ведущий производитель кондиционеров в мире – заинтересована в расширении рынка продаж на территории Республики Беларусь. ООО «Альтернат» разработало и освоило производство собственных кондиционеров. ООО «Альтернат» приняло решение о заключении лицензионного договора на продажу собственных кондиционеров под товарным знаком «Эирвейв». Планируется, что кондиционеры под этой торговой маркой будут производиться наряду с собственными.

Определить наиболее эффективную форму расчетов с точки зрения ООО «Альтернат» по лицензионному договору за право использования торговой марки «Эирвейв».

Кондиционеры под собственной маркой продаются по 50 дол. США. При использовании товарного знака «Эирвейв» они будут стоить по 75 дол. США. «Эирвейв» предлагает альтернативу расчетов по лицензионному договору: а) паушальный платеж на сумму 1,5 млн. дол. США; б) рентные платежи от суммы реализованной продукции с максимальной ставкой (соответствующей нормативам).

1-й год - 10 000 ед.;

2-й год - 15 000 ед.;

3-й год - 15 000 ед.;

4-й год - 18 000 ед.;

5-й год - 18 000 ед.

Задание 2.

Компании предложили приобрести по лицензионному договору объект промышленной собственности в виде опытного образца в области изготовления аккумуляторов. Планируется, что они будут производиться в течение пяти лет. Роялти от стоимости реализованной продукции предполагаются максимальными в соответствии с нормативами. Вместе с тем компания согласна на паушальный платеж на сумму 45 000 дол. США.

Цена изделия – 150 дол. США.

Какой из вариантов расчетов за право использования объекта промышленной собственности будет экономически обоснован, если планируемый объем выпуска составит:

1-й год - 10 000 ед.;

2-й год - 20 000 ед.;

3-й год - 20 000 ед.;

4-й год - 20 000 ед.;

5-й год - 20 000 ед.

Инфляция в долларах США составляет 1 % в год.

Тема 6. Косвенное государственное финансирование НИОКР и инновационной деятельности.

Тест для самоконтроля

Выберите из предложенных вариантов один или несколько правильных.

1. К объектам инфраструктуры науки и инноваций относятся:

а) концерны и ассоциации;

б) общественные академии;

в) технопарки.

2. Венчурный бизнес характерен:

а) для крупных фирм;

б) средних фирм;

в) малых фирм.

3. Объектами инфраструктуры науки и инноваций являются:

а) центры научно-технической информации;

6) государственные научные центры;

в) общественные академии.

4. Бизнес-инкубаторы способствуют развитию:

а) конкретного товара;

б) производственного проекта;

в) независимого хозяйствующего субъекта.

5. Составляющими технологического парка являются:

а) бизнес-инкубаторы;

б) малые научно-технические предприятия;

в) технополисы.

6. Бизнес-инкубаторы можно разделить на четыре основных вида:

а) корпоративные;

б) академические;

в) общественные;

г) университетские;

д) частные.

7. Источники доходов бизнес-инкубаторов как коммерческого предприятия:

а) арендная плата;

б) продажа разного рода услуг;

в) участие в прибылях тех инкубируемых фирм, в которые парк (инкубатор) как предприятие вложил свои средства;

г) продажа собственности, в том числе земельных участков.

8. Бизнес-инкубатор состоит из следующих высокопрофессиональных структур:

а) экспертный совет;

б) аналитический совет БИ;

в) управляющий блок бизнес-инкубатора.

9. Инкубаторы бизнеса действуют как:

а) самостоятельные организации;

б) ядра технопарков;

в) управляющие технополисом.

Новым кредитным продуктом, получившим широкое распространение в зарубежной практике, является факторинг. Он возник на базе товарного кредита и сформировался как самостоятельный кредитный продукт в середине XX в. В самом общем виде фаторинг можно определить как деятельность банка-посредника или специализированного учреждения (факторинговой компании) по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями. Деятельность фактор-посредников призвана решать проблемы рисков и сроков платежей в отношениях между поставщиками и покупателями и придавать этим отношениям большую устойчивость.

Факторинг (от лат. factor- «агент, посредник»)- разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, что связано с переуступкой клиентом- поставщиком факторинговой компании (фактор-фирме) неоплаченных платежных требований за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги и соответственно права получения платежа по ним. Факторинг включает инкассирование дебиторской задолженности клиента, кредитование и гарантию от кредитных и валютных рисков.

Факторинг представляет собой сочетание кредита поставщика с комиссионными услугами, состоящими в принятии кредитных рисков фирмой-фактором. При этом фирма-фактор принимает на себя обязательство получения неоплаченных долгов. Фирма-фактор обычно связана с банком (является ее дочерним филиалом).

В российских условиях факторинговыми операциями занимаются специализированные отделы банков.

Схема факторинговой операции состоит из двух частей (рис. 1.1):

1) выплаты фирмой-фактором 80–90% суммы контракта;

2) выплаты остатка контракта за вычетом комиссионных услуг (включающих премию за риск) после расчетов с покупателями.

Рис.1. Схема факторинга

Факторинг – молодая, но развивающаяся отрасль мировой финансовой индустрии. Зародилась она в 60-х годах, но уже к настоящему времени мировой оборот факторинговых операций достиг 395 млрд. долл. Основная его цель – поддержание ликвидности предприятий-поставщиков; сфера применения – краткосрочные контракты на небольшие суммы для приобретения оборудования, заключаемые в сфере среднего и малого бизнеса.4

Суть факторинга заключается в предоставлении банком денежных ресурсов и сервиса торговым, производственным и сервисным компаниям (далее поставщикам): покрытие ряда рисков, имеющих место в торговых операциях компаний, управление дебиторской задолженностью, консалтинг, информационно-аналитическое обслуживание.

Рассмотрим подробнее механизм финансирования при факторинге. После поставки товара дебитору поставщик предоставляет банку накладную и сразу же получает в форме аванса значительную часть, до 90% от суммы поставки, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Остатки средств по поставкам (за вычетом комиссии банка) зачисляются на расчетный счет поставщика по мере их фактической оплаты покупателями на факторинговый счет банка. Т.е. в данном случае банк выступает в качестве лица, авансирующего товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателю с последующим возвратом ему остатка суммы поставки.

Поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств из банка против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа. Зачастую торговый оборот поставщика ограничивается лишь за счет того, что покупатель не в состоянии оплатить больший объем закупки, не имея для этого достаточных оборотных средств, а поставщик, соответственно, не имеет оборотных средств, необходимых для предоставления или увеличения товарного кредита покупателю. Такая форма факторинга позволяет поставщику предложить своим покупателям товарный кредит, ограниченный лишь сбытовыми возможностями покупателя.

Отличие финансирования при факторинге от других банковских продуктов. Иногда факторинг пытаются сравнивать с кредитом, хотя факторинг и банковский кредит имеют различную природу и направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков.

Кредит характеризуется срочностью, что предполагает его погашение через определенный срок. Таким образом, банковский кредит абсолютно неприемлем для финансирования поставок с отсрочкой платежа. Если шестимесячный кредит будет направлен на финансирование отгрузок товаров с отсрочкой платежа, то как изменятся условия работы компании в ситуации погашения товарного кредита, и что будет, если поставщику не удастся получить новый кредит после его погашения. Сегодня в России большинство кредитов выдаются на срок до года, что как раз и приводит к подобным ситуациям. Факторинг же на сегодняшний день является единственным бессрочным пассивом в российской экономике и позволяет планировать программу развития на многие годы вперед.

Другой особенностью кредита является необходимость предоставления залога для его получения. Принципиальным отличием факторинга и кредита заключается в том, что кредит ориентирован на успехи компании в прошлом, на те активы, которые были заработаны вчера, факторинг же ориентирован на будущие успехи в продажах, и даже если продажи вырастут в 5 раз, это не будет ограничением для финансирования в рамках факторинга. Более подробное сравнение финансирования при факторинге с другими кредитными продуктами представлено в таблице 1.

Таблица 1. Отличие финансирования при факторинге от других кредитных продуктов

Одним из источников финансирования операционной деятельности предприятия выступает факторинг.

Факторинг - это долгосрочное соглашение, по которому посредник (фактор) приобретает счета дебиторов предприятия, принимает на себя риск неплатежа по любому из счетов и отвечает за обеспечение поступления денег в уплату.

Фактор также проводит проверку кредитоспособности всех клиентов. Факторинговая компания покупает у фирмы-поставщика его платежные документы на сумму S и тем самым принимает на себя обязательства востребовать с покупателя всю сумму с учетом пени за просрочку. Типовая схема факторинговых операций показана на рис. 13.8.

Рис, 13.8. Процесс факторинга:

1 - поставка товара в кредит; 2 - выставление агентом счета покупателю; 3 - выплата авансового платежа (до 80% основной суммы); 4 - возврат покупателем денег агенту; 5 - выплата предприятию оставшихся 20% за вычетом комиссионного вознаграждения фактору и процентов за кредит

Различия между факторингом и кредитом перечислены в табл. 13.6.

Различия между факторингом и кредитом

Таблица 13.6 Факторинг Кредит Поставщик не перечисляет определенную сумму в исполнение своих обязательств, а передает определенное право (право требования) Должник перечисляет кредитору определенную сумму в исполнение своих обязательств Доход фактора - дисконт между выданной поставщику суммой и полученной суммой C должника Доход кредитора - периодические платежи в процентном отношении к сумме кредита Денежную сумму переданную поставщику возвращает должник - третье лицо Долг возвращает лицо, получившее деньги взаймы, хотя не исключается возможность исполнения обязательств третьим лицом

где 5 - сумма, выплаченная факторинговой фирмой

клиенту; г - ставка процента для аналогичных по риску операций; T - время действия договора факторинга.

Существуют две формы факторинга. По первой из них - традиционному факторингу - фактор выполняет функцию по предоставлению денег в долг, производя платежи авансом еще до поступления денег от дебиторов. Фактор обычно выплачивает авансом 70-90% суммы выставляемого счета и взимает проценты по ставке, превышающей на 1-1,5%-ю ставку для обычных заемщиков. Остальная сумма выступает в качестве страхового фонда и выплачивается, если предприятие-потребитель полностью оплачивает платежные документы, страхуя тем самым риск отказа потребителя от акцепта или банкротства. Сумма аванса зависит от степени «разбавленности» дебиторской задолженности из- за наличия сомнительных долгов, медленной оборачиваемости и т.д. Доля страхового фонда может быть определена как среднеквадратическое отклонение данных, получаемых по следующей формуле:

где S3 - сумма, затраченная банком на приобретение дебиторской задолженности; Sn - сумма, полученная фактором после окончания действия договора факторинга.

По второй форме - срочному факторингу - фактор не предоставляет денег в долг. Предприятие и фактор договариваются о пределах кредита и устанавливают периодически уточняемый средний период получения денег фактором от всех дебиторов. Фактор выплачивает предприятию суммы, исходя из согласованного периода вне зависимости от того, выплатил ли клиент фактору деньги или нет. Например, в конце нормального 30-дневного периода дебитор оплатил только 5 млн руб. по счету на общую сумму 10 млн руб. Фактор же передает предприятию всю сумму счета, а с оставшейся суммы долга взимает проценты. Такой вид факторинга позволяет застраховаться от сомнительных долгов.

Благодаря использованию факторинга предприятие может:

Ускорить оборачиваемость оборотного капитала и тем самым сократить потребность в финансировании;

Ограничить величину расходов, связанных с обслуживанием кредитов, взысканием дебиторской задолженности и ее бухгалтерским учетом;

Защитить себя от сомнительных должников.

Основные преимущества факторинга перечислены в

табл. 13.7.

Преимущества факторинга

Таблица 13.7 Поставщик Покупатель Факторинговая компания Наращивание объема продаж Получение товарного кредита(отсрочка платежа) Рост доходов за счет процентов по кредиту, оплаты комиссионных услуг, процентов от оборота за риск Увеличение количества покупателей Устранение риска приобретения товаров низкого качества Обеспечение конкурентоспо собности Расширение закупок Упрочение связей с контрагентами Возможность предоставления покупателям льготных условий оплаты товаров Укрепление рыночных позиций Укрепление рыночных позиций Ускорение оборачиваемости оборотных средств Лучшее использование оборотных средств Расширение круга услуг для клиентуры Упрочение финансового положения Увеличение числа клиентов Диверсификация

Главным слагаемым эффекта факторинга является получение денег сразу же после отгрузки продукции, причем эти средства - собственные средства предприятия, а не заемные.

Вопросы для обсуждения

1. В чем заключается разница между различными типами политики управления оборотными средствами? На каких стадиях жизненного цикла может использоваться тот или иной тип политики управления оборотными средствами?

2. Какие факторы влияют на потребность компании в оборотных средствах? Как можно учесть влияние этих факторов при управлении оборотным капиталом?

3. Какие денежные потоки возникают при предоставлении скидок компаниям? Как можно рассчитать целесообразность предоставления скидок?

4. Какие инструменты можно использовать для управления дебиторской задолженностью? I I

Одним из методов финансирования предпринимательской деятельности являются факторинговые операции – разновидность торгово-комиссионной операции. Факторинг – переуступка банку или специализированной факторинговой компании неоплаченных долговых требований (дебиторской задолженности), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания фирмы-поставщика.

В факторинговых операциях участвуют три стороны:

– факторинговая компания или факторинговый отдел банка – специализированное учреждение, покупающее у своих клиентов требования к их покупателям. Фактически происходит покупка дебиторской задолженности и финансирование фирм-клиентов;

– фирма-клиент (поставщик товара, кредитор) – фирма, заключающая соглашение с факторинговой компанией;

– фирма-заемщик – покупатель товара.

Факторинговые операции способствуют ускорению расчетов, экономии оборотных средств фирмы, а также ускорению оборачиваемости оборотных средств фирмы. Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних фирм, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности и которые ограничены в получении банковского кредита. Таким образом, факторинговое обслуживание обеспечивает для предпринимательской фирмы-поставщика следующие преимущества:

– возможность финансирования за счет средств факторинговой компании до наступления срока платежа;

– уменьшение финансового риска фирмы;

– возможность получения от факторинговой компании информации о платежеспособности покупателей – клиентов фирмы.

Однако факторинговому обслуживанию подлежат не все предпринимательские фирмы. Так, факторинговые компании, как правило, не принимают на обслуживание:

– фирмы с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

– фирмы, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;

– фирмы, работающие с субподрядчиками;

– фирмы, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания;

– фирмы, заключающие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок.

Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам филиалов или отделений предпринимательских фирм.

Различают несколько основных видов факторинговых операций, классифицируя их на основании различных признаков. Факторинговые операции могут быть внутренними и международными. В том случае, если фирма-поставщик и ее клиент, т.е. стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся на территории одной страны – это внутренний факторинг. Если же участники факторингового соглашения находятся на территории разных стран – это международный факторинг.

В международной факторинговой сделке различают прямой и косвенный факторинг. Особенностью прямого факторинга является наличие только одного фактора, исполняющего обязанности перед поставщиком-экспортером, а также то, что сама факторинговая компания предъявляет требование об оплате поставленного товара импортеру. В прямом факторинге выделяются: прямой импортный факторинг и прямой экспортный факторинг.

При прямом импортном факторинге фирма-поставщик уступает право требования фактору, находящемуся в стране импортера. Этот вид факторинга имеет смысл только тогда, когда экспорт производится в одну или две страны. Если экспортер поставляет товар в большее число стран, то удобнее заключить одно соглашение с факторинговой компанией своей страны, чем несколько прямых соглашений с факторинговыми компаниями других государств. Прямой импортный факторинг может быть использован фирмами, которым не нужно срочное финансирование под переуступленные требования.

Прямой экспортный факторинг заключается в том, что поставщик уступает право требования факторинговой компании, находящейся в той же стране, что и поставщик.

Косвенный факторинг позволяет факторинговой компании, находящейся в стране поставщика-экспортера, заключать договор субфакторинга с факторинговой компанией, находящейся в стране должника-импортера, таким образом, должник уплачивает сумму долга фактор-фирме, находящейся в стране его деятельности, а та, в свою очередь, платит факторинговой компании, находящейся в стране поставщика. Однако договор субфакторинга заключается в случаях, когда такая передача не запрещена договором факторинга.

Выделяют открытые и скрытые факторинговые операции. Открытые – если должник уведомлен о том, что требование продано факторинговой компании. При скрытом (тихом) факторинге клиент заключает договор с факторинговой компанией, не извещая об этом своих покупателей. Данный признак классификации является основным, так как в данном случае от вида соглашения зависит организация факторинговой операции. Принципиальное отличие заключается в том, кому в конечном итоге фирма-покупатель оплачивает счета. При открытом факторинге оплата производится непосредственно факторинговой компании, а при тихом – фирме-поставщику, так как покупатель не уведомлен об участии факторинговой компании.

Разновидностью открытого факторинга является полуоткрытый факторинг . В данном случае поставщик заранее не сообщает должнику о заключении факторингового договора, но когда выставляет ему счета, то обязан указать и договор, заключенный с фактором, и номер его счета, на который будет отправлен платеж.

Кроме того, факторинговое соглашение может быть с правом регресса и без права регресса. Наличие права регресса предусматривает возможность обратного требования к фирме-поставщику возместить уплаченную сумму при отказе покупателя от выполнения своих обязательств, т.е. в данном случае кредитный риск несет фирма-поставщик. Если же заключается факторинговое соглашение без права регресса , то в данном случае вместе с продажей денежных требований факторинговой компании передается и кредитный риск.

При заключении соглашения с правом регресса фирма-поставщик продолжает нести определенный кредитный риск по долговым требованиям, проданным факторинговой компании. Данное условие обычно предусматривается в том случае, если поставщик уверен, что у него не могут появиться сомнительные долговые обязательства, либо в силу того, что они достаточно тщательно оценивают кредитоспособность своих клиентов-покупателей, поэтому фирма-поставщик не считает целесообразным оплачивать услуги по страхованию кредитного риска.

Факторинговые соглашения могут быть заключены с условием о кредитовании поставщика в форме предварительной оплаты или оплаты требований к определенной дате. В случае наличия условия о предварительной оплате оплачивается до 80% переуступаемых фирмой-поставщиком требований в виде аванса, оставшаяся часть выплачивается факторинговой компанией после поступления средств от плательщика. При оплате требований к определенной дате сумма переуступленных долговых требований (за минусом издержек) перечисляется фирме-поставщику на определенную дату или по истечении определенного времени.

Соглашение о факторинговом обслуживании заключается между фирмой-поставщиком и факторинговой компанией обычно на срок от 1 года до 4 лет, и его действие может быть прекращено по следующим причинам:

– взаимное согласие сторон;

– желание факторинговой компании;

– желание поставщика;

– неплатежеспособность поставщика.

При первых двух условиях поставщик должен найти какой-то другой источник средств и выкупить переуступленные фактор-фирме требования. В свою очередь, факторинговая компания сообщает плательщикам, что с этого момента все платежи осуществляются в пользу поставщика.

В факторинговом соглашении должны быть оговорены права и обязанности каждой из сторон; процедуры предоставления кредитов поставщику, переуступки долговых требований и их инкассирования; порядок осуществления взаимных требований; лимиты сумм, в рамках которых осуществляется страхование кредитных рисков.

В договоре также должна быть определена взимаемая с поставщика плата. В международной практике факторинга практикуется два способа получения дохода факторинговой фирмой: в виде дисконта и в виде вознаграждения за оказанные услуги.

Первый способ используется в том случае, если факторинговая компания финансирует поставщика. При этом дисконт определяется как разница между стоимостью уступленного требования и выплаченной поставщику суммой. Эта разница увеличивается или уменьшается в зависимости от следующих условий:

– срока между датой выплаты фактор-фирмой платежа поставщику и датой поступления платежа от должника;

– надежности поставщика;

– дополнительных обязательств, выполняемых факторинговой фирмой перед поставщиком.

Если в договоре факторинга оговорены услуги, которые фактор-фирма оказывает поставщику, то они должны быть вознаграждены. Размер вознаграждения зависит от объема работы, выполняемой факторинговой компанией, и рассчитывается как процент от годового оборота поставщика. Его конкретная величина зависит от степени кредитного риска, кредитоспособности покупателей, масштабов и структуры производственной деятельности поставщика. Размер вознаграждения, как правило, колеблется в пределах 0,5-3% суммы переданных счетов. При наличии регресса обычно делается скидка на 0,2-0,5%.

Липаева Елена Евгеньевна

факультет экономики и управления, филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Национальный исследовательский университет «МЭИ» в г. Смоленске, Россия

Аннотация: в статье рассмотрены факторинг и другие формы финансирования бизнеса, а так же трудности с источниками кредитования для средних и малых предприятий. Были предложены варианты по устранению данных проблем, а так же была рассмотрена перспектива использования факторинга в качестве финансово-кредитного обслуживания малых предприятий

Ключевые слова: факторинг, форфейтинг, френчайз, кредитование

Factoring and other forms of business financing

Lipaeva Elena E.

Faculty of Economics and Management, a subsidiary of the federal government"s budget educational institution of higher professional education " National Research University" MEI "in Smolensk, Russia

Abstract: The article discussed factoring and other forms of business financing , as well as difficulties with sources of credit for small and medium enterprises. Options have been proposed to resolve these issues, as well as has been considered the prospect of using factoring as a financial and credit services small businesses.

Keywords: factoring, forfeiting , frenchayz , lending

Факторинг - как экономическая категория представляет собой разновидность торгово-комиссионных операций, при которой банк или специализированная факторинговая организация покупает денежные требования поставщика к покупателю и реализует инкассирование его дебиторской задолженности .

Понимание экономической сущности факторинга связано с уяснением его места в системе иных форм финансирования бизнеса.

Операцией, сходной с прямым экспортным факторингом, является форфейтинг, под которым понимается кредитование экспортера путем покупки коммерческих векселей, акцептованных импортером без права регресса к продавцу. Фактически форфейтинг можно рассматривать как способ рефинансирования коммерческого кредита во внешней торговле.

Сходство экспортного факторинга с форфейтированием и различия между ними представлены в таблице 1:

Таблица 1 - Сравнение экспортного факторинга и форфейтинга

Сходство	Различия
Кредит, предоставляемый в товарной форме, трансформируется из коммерческого в банковский; В отношениях между поставщиком и покупателем появляется третье лицо; Поставщик освобождается от функций, не связанных с производством; Уменьшаются риски поставщика; Высокая стоимость операций.	основания	Экспортный факторинг	форфейтинг
		Краткосрочное кредитование (90-180 дней)	Среднесрочное кредитование (от 6 месяцев до 5-8 лет) или долгосрочное кредитование (до 11 лет)
		Фактор берет часть рисков экспортера	Все риски экспортера переходят к форфейтеру
	Характер операции	Предполагает постоянные связи между сторонами и наличие комплексной системы обслуживания	Является однократной операцией, связанной с взиманием денежных средств по определенному документу
	Характер предъявляемых требований	Должник имеет право предъявлять требования к поставщику, к фактору	Должник не имеет право предъявлять требования к форфейтеру

Следует выделить еще одну особенность форфетирования - наличие вторичного рынка, на котором возможна перепродажа приобретенных коммерческих векселей. Но такого рынка в России пока не существует. В настоящее время можно рассматривать только единичные подобные сделки. Это обусловлено неготовностью банков принимать среднесрочные риски развивающихся стран, а по рискам развитых стран наблюдается высокая конкуренция по ставкам. Основные игроки форфейтингового рынка в России - зарубежные форфейтеры: London Forfaiting Company, имеющая представительство в Москве, германский банк WestLB, у которого есть своя «дочка» - «ВестЛБ Восток».

Нередко факторинг отождествляют с банковским кредитом, что неверно. Необходимо сравнить факторинг и кредитование. Сравнение приведено в таблице 2.

Таблица 2 – Сравнение факторинга и кредитования

Критерии	Факторинг
субъекты	Банк или специализированная компания, поставщик, покупатель	Банк, клиент
Сроки предоставления финансирования	Срок фактической отсрочки платежа (90-180 календарных дней)	фиксированный срок
Сроки погашения	День фактической оплаты дебитором поставленного товара	Заранее обусловленный день
Сроки выплаты	День поставки товара	Обусловленный кредитным договором день
Сроки обслуживания	Бессрочно	Погашение кредита не гарантирует получение нового
Способ погашения	Из денег, поступающих от дебиторов клиентов	Возвращается банку заемщиком
Обеспечение	Не требуется. Имеет значение только история работы клиента с его дебиторами	Выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа
	Не ограничен и может увеличиваться по мере роста объема продаж клиента	Выдается на заранее обусловленную сумму
Вознаграждение	Зависит от величины переданной финансовому агенту задолженности	Процентная ставка по кредиту
Оформление	Факторинговое финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры	Необходимо оформление большого числа документов
Сопровождение	Информационное, бухгалтерское, консультационное, юридическое и иное обслуживание, управление дебиторской задолженностью	Обязательный переход заемщика на расчетно-кассовое обслуживание в банк

Данные таблицы показывает, что рассматриваемые финансовые продукты направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков различными способами. Общим является только суть операции – финансирование.

Знание данных положений позволит более эффективно использовать предлагаемые рынком финансовых услуг инструменты, грамотно управлять финансами хозяйствующего субъекта.

На современном этапе выделяют кредитование по контракту типа «френчайз» - форма взаимоотношений между большим и малым бизнесом, когда средняя по мощности фирма получает помощь от промышленной или торговой транснациональной компании в виде денежной ссуды, лизинга, факторинга.

В настоящее время факторинг является средством повышения ликвидности активов и оборачиваемости средств предприятий, в первую очередь малых и средних. Эти предприятия, способствуя стабилизации потребительского рынка и рынка рабочей силы, ускорению разработок и внедрению в производство технических инноваций, оживлению экспортной деятельности, традиционно испытывают трудности с источниками кредитования. Представляется, что это вызвано следующими причинами:

Во-первых, недоступностью для них обычных рынков капитала и денежного рынка, вследствие чего возрастает их потребность в краткосрочном и банковском кредите, привлекаемых для пополнения оборотного капитала. Выпуск ценных бумаг на небольшие суммы является для таких предприятий достаточно дорогостоящим мероприятием, а рынок подобных бумаг значительно более узок по сравнению с финансовыми инструментами более крупных бумаг;

Во-вторых, дискриминацией при предоставлении им банковского кредита – от них требуют больших гарантий. В силу того, что данная категория заемщиков имеет сомнительную кредитоспособность, кредитным учреждениям невыгодно полностью удовлетворять потребности малых предприятий в кредитах, особенно на небольшие суммы и на рискованные мероприятия;

В-третьих, высокой стоимостью заимствований для малых предприятий.

В-четвертых, финансовыми трудностями при экспорте продукции, среди которых: кредитование и отсрочка платежа; оформление специальных документов на экспорт продукции; отсутствие необходимой информации об иностранных рынках; необходимость соответствия товара требованиям, отличным от внутренних; отсутствие представительства за рубежом; повышение издержек и снижение прибыльности.

На активизацию деятельности банков в сфере кредитования малого бизнеса окажут влияние следующие факторы:

Высокий уровень конкуренции в сегментах обслуживания крупных корпоративных клиентов и потребительского кредитования, ведущий к снижению маржи при растущих рисках. Возрастание привлекательности этого направления связано с тем, что стоимость заимствований для средних и крупных предприятий гораздо ниже, чем для малых, а риски при этом в этих секторах отличаются в гораздо меньшей степени;

Стремление банков к диверсификации кредитного портфеля. Способствует этому большое количество небольших заемщиков;

Интерес со стороны государства к вопросу развития малого бизнеса. Но при этом многие финансовые институты, активно работающие с представителями малого бизнеса, зарегистрированными как юридические лица, отказываются кредитовать индивидуальных предпринимателей.

В этой связи перспективно использование различных нетрадиционных видов финансово-кредитного обслуживания малых предприятий, в том числе лизинга и факторинга.

Эффективность факторинга как средства финансирования малого бизнеса определяется тем, что фирма не только приобретает хорошую репутацию, но и может рассчитывать на скидку за немедленную оплату обычно в размере 2 – 3% суммы платежа. Факторинг с его широким и гибким набором услуг является одной из самых привлекательных форм кредитования как внутренней, так и экспортной деятельности малых и средних предприятий, облегчая их вхождение в конкурентную ситуацию с минимальным первоначальным капиталом.

Тем не менее факторинг привлекателен для большинства корпораций, независимо от масштабов их бизнеса. Малым компаниям он позволяет получать финансирование без залога. Средние предприятия в факторинге привлекает страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет «расчистить» баланс – уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской. Это особенно важно, если предприятие планирует привлечь инвесторов. Кроме того, для крупных предприятий всегда актуален вопрос избавления от дебиторской задолженности.

Список литературы:

1. Райзберг Б. А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. М., 2008, С. 436
2. Курышев Д. В., Стешина М. О. Форфейтинг – новые рубежи в условиях кризиса. Опыт японского банка в России // Международные банковские операции 2009. № 3; Брюков В. Г. Форфейтинг и его применение во внешней торговле: механизм и технология // Международные банковские операции. 2011. № 4; Ранних Н. А. Форфейтинг: перспективы и проблемы // Международные банковские операции. 2005. № 4; Гуманов К. Сделка вне закона // Финанс. № 35, 26 сентября – 2 октября 2006.
3. Ваулина Ю. Принес долги – унес деньги // Эксперт – Волга. 24 сентября 2007. № 35; Без залогов и кредитов // «SmartMoney»/ 01 сентября 2008. № 32; Логвинов М. Кредит доверия // Компания. 5 декабря 2011. № 45; Великанова О. Аппетит возвращается // Эксперт Северо-Запад.: июня 2011. № 2; Логвинов М. Фактор регресса // Компания. 31 октября 2011. № 40.